5月18日，杭州云深处科技股份有限公司（以下简称“云深处”）科创板IPO获受理，保荐机构为中信建投证券股份有限公司，保荐代表东说念主为肖晨刚、张宇辰，司帐师事务所为天健司帐师事务所（稀奇等闲结伴），讼师事务所为北京市中伦讼师事务所。

云深处是一家存身中国、面向天下的具身智能机器东说念主企业，专注于四足机器东说念主、轮足机器东说念主等具身智能机器东说念主的研发、制造与产业化，为“杭州六小龙”之一。

凭证沙利文的数据，2025年，云深处四足机器东说念主行业行使范围收入名次人人第一，四足机器东说念主收入名次人人第二，具身智能机器东说念主收入名次人人第四。

招股书表示，2023年—2025年，云深处营收隔离为5011.26万元、1.03亿元、3.37亿元，三年复合增长率高达159.51%；归母净利润隔离为-2585.01万元、-1328.99万元、2868.40万元。跟着居品出货量提高和范围化采购带来的成本下跌，云深处全体毛利率从2023年的33.48%莳植至2025年的52.83%，高于同业业平均水平。

诚然云深处对外定位为“具身智能公司”，但从推行的居品结构和收入开始来看，其王人备主力照旧四足机器东说念主（即外界熟知的“机器狗”），博亚体育东说念主形机器东说念主当今更多是标志真谛。

财报表示，2025年，云深处面向电力巡检、救急消防等行业的“绝影X系列”机器狗出货681台，单品就孝敬了公司近六成（58.11%）的营收；加上科研教师类的“绝影Lite系列”和新推出的轮足方式“山猫M系列”，机器狗及关系居品的营收占比越过95%。

2024年和2025年，云深处置别卖出3台和1台DR系列东说念主形机器东说念主，占主营业务收入的比例隔离为1.14%和0.24%。云深处示意，“东说念主形机器东说念主尚处于买卖化探索阶段”。比拟之下，业内头部具身智能公司的东说念主形机器东说念主出货量已达数千台。

云深处25.03亿元的拟募资策画中，策画约11.69亿元（占比近47%）将参预到“具身算法及模子研发模样”，旨在攻克机器东说念主的“大脑”泛用性贫窭。

若以拟募资额计较，云深处本次刊行的估值约为139亿元，市销率（PS）高达41倍，权贵高于部分同业。诚然云深处在机器狗细分赛说念身位最初，但当年不仅要追逐宇树科技，还要应酬智元酷拓等新的竞争敌手博亚体育，而况高度依赖电力行业的老本开支节律，这也为其上市后的施展带来了一定的省略情味。